[港澳课堂]新股民必读:送股与转增股 |
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港澳资讯 2007/04/20 08:55 |
从我国的实际情况来看,上市公司规模普遍偏小,大多数公司都有扩张股本的强烈愿望,因而上市公司的分红一般采用派发现金红利、送红股、派现与送股相结合这三种形式,其中又以送红股较为普遍。据统计,1996年沪、深股市有近四成的上市公司以送红股或送股与派现相结合为分红形式。此外,公司在推出分红方案时,往往把增资配股、转增股本也列为方案的一部分,在一个时期也受到投资者的认同。
不少投资者把送红股、转增股本混为一谈,其实二者是有区别的。送红股是上市公司将本年的利润留在公司里,发放股票作为红利,从而将利润转化为股本。送红股后,公司的资产、负债、股东权益的总额结构并没有发生改变,但总股本增大了,同时每股净资产降低了。而转增股本则是指公司将资本公积转化为股本,转增股本并没有改变股东的权益,但却增加了股本的规模,因而客观结果与送红股相似。转增股本与送红股的本质区别在于,红股来自公司的年度税后利润,只有在公司有盈余的情况下,才能向股东送红股,而转增股本却来自于资本公积,它可以不受公司本年度可分配利润的多少及时间的限制,只要将公司帐面上的资本公积减少一些,增加相应的注册资本金就可以了,因此从严格的意义上来说,转增股本并不是对股东的分红回报。
以送红股的方式对股东进行回报,这在国外成熟股市上是较为少见的。而外国投资者更注重现金红利,所以发行H股的公司多采取派发现金分红的方式。（周晓）
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[港澳课堂]新股民必读：参与配股须知 |
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港澳资讯 2007/04/20 08:59 |
配股是上市公司根据公司发展的需要,依据有关规定和相应程序,向原股东进一步发行新股、筹集资金的行为。投资者在认购配股前需详细阅读上市公司的“配股说明书”,了解配股缴款的具体时间、认购办法等内容。
1、认购办法
社会公众股东可在认购期间,凭个人身份证、股东帐户卡,沪市到各自指定交易的券商处,深市到托管券商处申报认购配股,同时要保证资金帐户内有足够的资金。投资者可通过当面委托的方式,也可通过电话委托、自助委托等多种方式认购,其委托方式和买卖股票一样。投资者可多次申报认购,但每个申报人申请认购的配股总数最多不超过其可配股数量。当然,投资者也可根据自己的意愿决定是否认购配售部分或全部。
2、如何计算配股数
沪市规定,配股数量的限额为截至股权登记日持有的股份数乘以社会公众配售比例后取整数,不足一股的部分按四舍五入取整。深市则规定,配股不足一股部分不予配售。
3、如何确认配股是否有效？
由于认购配股时间是有限制的,逾期未缴款者,作自动放弃配股权处理。因此,在配股后对认购是否得到确认十分重要。配股投资者可在第二天到券商处打印交割单,查看资金帐户上现金是否少了,以确定认购是否有效。在此,也提醒投资者,参与配股最好不要赶末班车,以免万一操作失误,没有时间补救。
4、认购配股是“买入”,还是“卖出”？
深市的配股认购,在交易所电脑系统设置中,其买卖方向是“买入”；沪市的配股权证在交易所买卖方向限制以“卖出”指定完成。
5、沪市配股为何是“卖出”？
按上证所规定,配股主承销商是唯一买入方,投资者是卖出方,这是由于投资者卖出配股权,获得股票,而非一些投资者所理解的配股是付出了钱,理应为“买入”的错误想法。
在操作上,上证所代理配股主承销商在集合竞价一开市,就以配股价大量申报买入配股权,和投资者打进的“卖出”相配对。如果投资者配股申报误敲成“买入”委托,直接进入上证所电脑主机,因为申报时间往往滞后于主承销商的大笔买单,自然成交的可能性极小,即使配股申报成交的话,因
其买卖方向搞错,配股缴款仍是失败的,该投资者必须在第二个交易日以“反向操作”方式“双倍卖出”委托,方能正常配股缴款。
何谓“反向操作”以及“双倍卖出”委托呢？现在可以举个例子来加以说明：某投资者参加配股缴款时,误敲成“买入”1000股,若及时发现可在第二个交易日（仍在配股缴款期内）申报“卖出”2000股即可,将原来误操作的“买入”委托纠正为“卖出”委托,这就叫“反向操作”,将原来错误申报的1000股配股,以正确申报方向委托“卖出”2000股,这就叫“双倍卖出”,若该投资者只是“反向操作”,而没有进行“双倍卖出”委托的话,配股缴款仍是失败的。
6、获配股票何时上市
投资者在进行配股缴款以后,常常发现所配股份迟迟没有到帐,心里很着急。其实,配股并不是马上到帐的。社会公众股获配股份的上市交易日期,将于该次配股缴款结束后,公司刊登股份变动公告后,经证券交易所安排,另行公告。
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[港澳课堂]新股民必读:费用与委托 |
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港澳资讯 2007/04/20 09:03 |
费用与委托
1、深市交易费用一览表
交易品种 佣金 印花税 交易过户费 委托手续费
A股 成交金额的0.35%,起点5元 成交金额的0.4% 无 本地1元异地5元
债券 成交金额的0.2%,起点5元 无 无 同上
老基金 成交金额的0.3%,起点5元 无 无 同上
新基金 成交金额的0.25%,起点5元 无 无 同上
B股 成交金额的0.43% 成交金额的0.3% 交易规费：
成交金额的0.0346%清算费
成交金额的0.05%；
一次申报最多不超过500港元
2、委托方式各有千秋
伴随着证券市场的发展,证券委托交易方式已经从过去简单的人工下单,后来的电话委托,发展到时下的网上交易。总的来说,自助化、远程化是证券委托的发展方向。目前适合资金量较小的散户投资者的证券委托交易方式主要有以下几种：人工委托、刷卡委托、电话委托、可视电话委托、网上交易、WAP手机炒股,等等。
1、人工委托
人工委托是沪深证券市场“历史”最悠久的委托方式,曾是股市发展初期散户投资者所能采用的唯一一种委托方式。当时的投资者要买入某只股票,必须先到证券营业部领取并填写委托买入单,然后交给委托柜台的报单员,报单员将该笔委托通过电话报给远在交易所的场内红马甲,由红马甲将这笔委托输入连接交易所主机的电脑,一笔委托申报才算完成。随着证券市场的发展,尤其是沪市实行了场外无形席位报盘之后,现在的人工委托已经与过去有了本质的区别：投资者将委托单交给委托柜台后,报单员直接打入连接无形席位的电脑,完成委托申报。事实上,现在的证券营业部为了降低人力成本,都鼓励客户自己进行刷卡委托。另据了解,也有一些营业部为方便资金量较大的客户委托下单,往往会专门配备一、二名专职的报单员,在交易时间内接听客户打来的委托电话,为客户报单,并当场将成交回报反馈给客户。这种委托方式被称为“电话人工转委托”。此方式要求客户不必像电话委托那样必须连续准确揿键,省时、省力,毋须亲临营业部,但此种方式的安全性值得规范。
2、刷卡委托
刷卡委托,是自助委托的一种,它是沪市推广无形席位后的产物。投资者在一个证券营业部开户时,营业部发给投资者一张磁卡。投资者在委托时使用刷卡机,在输入预先设定的密码后,依次键入股票的买卖方向、委托价格、委托数量,并最后确认,从而完成一次委托的全过程。这种委托方式的优点是,投资者省却了填写委托单和柜台前排队报单的程序,缺点是下单的地点仍然在营业部。
3、电话委托
电话委托的产生,较之以前的各种证券委托交易方式,在自助化和远程化方面又进了一步。电话委托的最大优点是帮助投资者摆脱了过去地域限制,投资者无论身处何地（即使在国外）都能通过电话委托下单。尤其是委托配合银证转帐的推广,该种方式在某种程度上达到了过去许多券商追求的通买通卖、通存通兑的目标。
当然,电话委托也存在一些缺点。电信费用倒是一个小问题,只要不是国内长途和国际长途,相信电话费不会很多。主要的问题是电话委托要求投资者必须在一定时间内连续准确地揿键,这看似容易的事情,到了行情的紧急关头,如果揿键者又上了年纪,那么,往往连续几次都会揿错,从而错失买进或卖出的好时机。
因此,新入市的投资者在决定采用电话委托方式后需要注意的是,选择操作相对方便,完成一次委托需要揿键次数相对较少的电话委托系统。因为,由于各家证券公司的电话委托系统均由各自独立开发,电话委托的操作程序虽大同小异,但在方便快捷等方面还是存在着一些差别。
此外,投资者在选择电话委托时,还应当办理银证转帐。自从几年前招商银行推出“一卡通”银证转帐系统之后,目前包括工行、中行在内的其他银行都开展了此项业务。投资者办理了银证转帐以后,可以通过电话进行资金划转,而不必到营业部存取款。电话委托和银证转帐配合使用,可以最充分地使自己的交易方便快捷。（张炜）
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[港澳课堂]新股民必读:新股申购操作实务 |
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港澳资讯 2007/04/20 09:08 |
根据有关规定,目前投资者可依照如下步骤进行新股申购：
T-2日
公布招股说明书,根据前一个交易日的收盘价,统计各投资者持有该证券交易所上市流通证券的市值（如周六配售,即按周二的收盘价计算投资者可配售市值）。
T-1日
这一天,新股发行公告应刊登该新股发行拟向二级市场投资者配售及上网公开发行新股的数量。
对于配售申购的投资者,交易所会计算出每个投资者可以参加配售新股的数量。
对于上网申购的投资者,这一天要预缴足够的申购款,如发行价为8元,你想申购10个配号,就要在资金帐户内预缴80000元申购。
T+0日
由于存在两种申购方式,因此,对于同一只新股,有两个申购代码,一个申购代码用于配售方式,一个用于上网发行方式,请投资者注意。如果选择配售申购,投资者每持有上市流通证券市值10000元限申购新股1000股,申购新股的数量应为1000股的整数倍,投资者持有上市流通证券市值不足10000元的部分,不赋予申购权；每一股票帐户的最高申购量不得超过发行公司公开发行总量的千分之一；每一股票帐户只能申购一次,重复的申购视为无效委托。由于这是向二级市场配售新股,故无须预缴申购款。至于申购数量,一个简便的办法就是按所发行公司公开发行新股总量的千分之一进行委托申购,交易所主机会自动剔除无效申购部分。这个千分之一数量可以在（T-1）日公布的发行公告中找到,切记不能以超过这个数量进行委托申购,那样的申购会视为无效申购。
如果选择上网申购,则输入另一个申购代码,每个帐户同样只能申购一次,申购数量应根据自己所预缴的申购款来确定,也不能超过申购上限
T+1日
对于配售申购的投资者,证券营业部会在交易场所的显著位置向投资者公布配号结果。主承销商在指定报刊上公布中签率,并在公证机关的组织监督下进行摇号抽签。选择上网申购投资者的申购资金被冻结。
T+2日
对于配售的申购者,可在证券营业部及指定报刊上看到中签结果,在当天中签者必须存入足额的中签股款。如果中签者的中签股款存入不足,不能认购的新股,视同放弃认购,由主承销商包销。
上网申购者,这天无事。
T+3日
对于配售的申购者来说,中签股款被划走。深市中签者需申报买入一次
（自己或券商操作,可协商）。
对于上网申购者来说,正式知道配号结果和中签率。
T+4日
对于配售申购的中签者,中签新股,成为股东,登记在册。
对于上网申购者来说,可以在指定报刊上看到中签结果,对未中签的申购
款予以解冻,随即退还。（周晓）
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[港澳课堂]新股民必读:结算与交割 |
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港澳资讯 2007/04/20 09:11 |
1、结算
证券结算是指证券交易完成后,对买卖双方应收应付的证券和价款进行核定计算,并完成证券由卖方向买方的转移和相对应的资金由买方向卖方的转移的全过程。
在证券实行无纸化交易方式以后,结算在事实上只需要通过证券交易所将各券商买卖证券的数量和金额分别予以抵销,计算应收、应付证券和应收、应付股款的差额,就可以了。
上海证券交易所和深圳证券交易所所采用的证券结算体系有所不同。上海证券交易所自1998年4月1日实行全面指定交易以后,投资者只能委托指定交易的证券营业部卖出或买进自己的全部证券。也就是说,上海证券交易所是对单个证券帐户的指定,每个帐户只能在指定的证券营业部进行买卖和办理投资者的结算。深圳证券交易所的结算制度的特点是：实行托管证券商制度,投资者所持的证券必须托管到某一证券商名下,且只能委托该证券商卖出。也就是说,深圳证券交易所是对单笔证券买卖的指定,在哪里买就在哪里卖,并在哪里办理投资者的结算手续。
2、交割
交割是结算过程中,投资者与证券商之间的资金结算。沪深两市除B股外的上市交易证券（A股、基金、债券）,都实行T＋1交割制度。T＋1制度是指当日买入的股票不能在当日卖出,资金收付与证券交割只能在成交日的下一个营业日进行,不能在当日从帐户中提取现金。
投资者应注意的是,T＋1制度当日买入的证券当日不能卖出,而当日卖出的股票是可以买入的。投资者进行证券委托买卖以后,应及时办理交割手续,如发现有疑问,可在一定期限内（一般为3天）,向证券营业部提出质疑。对于因此而产生的损失,如果证据确凿,理由充分,完全可以要求证券营业部进行赔偿。
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[港澳课堂]新股民必读:竞价(1) |
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港澳资讯 2007/04/20 09:14 |
1、集合竞价与连续竞价
目前,我国沪深两市所采用的竞价方式有两种：集合竞价与连续竞价。集合竞价通常指每个交易日上午,交易所主机对9：15至9：25接受的全部有效委托进行一次集中撮合处理的过程。通过开盘前一瞬间产生参考开盘价,然后以这个开盘参考价为成交价对所有有效委托中能成交的委托进行撮合成交,不能成交的委托进入9：30以后连续竞价期间排队等候。
集合竞价期间的开盘参考价的产生原则是：（1）以此开盘参考价成交,能够得到最大交易量；（2）高于参考价的买入申报和低于参考价的卖出申报必须全部成交。（3）与参考价相同价位的申报,其中买入申报和卖出申报必须有一方能全部成交。
集合竞价开盘价的产生步骤是：（1）电脑撮合系统对所有的买入有效申报按照委托限价由高到低的顺序排列,限价相同的按进入系统的时间先后排列；所有的卖出申报按照委托限价由低到高的顺序排列,限价相同的按进入系统的时间先后排列。（2）按照上述的原则产生开盘参考价。（3）以参考价为成交价对排在前面的买入申报和卖出申报进行撮合成交,一直到不能成交为止。（4）未能成交的申报排队等候。
在集合竞价之后,电脑系统撮合主机自动进入对投资者申报的委托进行逐笔连续撮合处理的过程,即连续竞价阶段。沪深两市每交易日9：30-11：30,13：00-15：00的交易均属于连续竞价。集合竞价中未能成交的委托以及集合竞价之后进入电脑系统的委托,按以下原则确定成交价：（1）对新进入系统的买入申报,能够成交的,则与卖出申报队列顺序成交；若不能成交,则进入买入申报队伍等待成交；（2）新进入的卖出申报,若能成交,则与买入申报队列顺序成交；若不能成交,则进入卖出申报队列等待成交。这样循环,直到收市。
无论是集合竞价,还是连续竞价,所遵循的原则都是“价格优先,时间优先”的原则来进行。投资者在买
入卖出时要知晓的一个原则是：高价买入申报优先于低价买入申报,低价卖出申报优先于高价卖出申报；同等价位的买入或卖出申报,以先进入交易所电脑撮合系统的申报优先。因此,许多投资者委托买入时,明明看到当天该股价格曾达到过自己申报的价位,但却没有成交,一个可以解释的原因就是有同等价位的委托买入申报排在了前面。
（周晓）
2、委托价格必须有效
投资者的委托参加集合竞价或连续竞价,要求投资者所委托价格必须为有效价格。也就是说,不能超过规定的涨跌幅限制。具体来说,自1996年12月16日起,沪深两市股票（A、B股）、基金类证券实行交易价格涨跌幅限制。在一个交易日内,除上市首日证券外,每只证券的交易价格相对于上一交易日收市价的涨跌幅度不得超过10%。由此计算委托和交易最高限价和最低限价,最高限价＝1.1×上日收盘价,最低限价＝0.9×上日收盘价,计算结果要四舍五入。新股上市首日无全日涨跌幅限制,但对首日开盘后每次成交价格的涨跌幅度,沪市规定不得超过15%,深市规定不得超过500个档位（每个档位为0.01元）。此外,深市还规定上市首日开盘价相对于发行价的波动幅度,不得超过1500个档位,沪市对此没有规定。
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[港澳课堂]新股民必读:竞价(2) |
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港澳资讯 2007/04/20 09:16 |
1、集合竞价期间撤单不易成功
集合竞价是在每个交易日的9：15-9：25之间进行,在9：25-9：30之间进行委托,交易所主机就不再以集合竞价方式进行撮合受理,只是将此类委托直接进入连续竞价进行排队。这里需要提醒投资者的是,当你在9：15至9：25参加集合竞价委托后,马上又改变主意,进行撤单操作时,如果你的委托买入价高于参考开盘价或委托卖出价低于参考开盘价,你的成交可能性极大,撤单往往是不能成功的。这是因为撤单命令与委托买入卖出命令是以两个通道被交易所电脑主机接收的。由于撤单命令的数量远小于委托买入卖出指令的数量,因此,可能你的委托买卖指令还未发送到交易所主机,你的撤单命令已经传送到交易所,但撤单命令所对应的委托此时在交易所主机并不存在,所撤之单为空单,撤单也就不能成功。
（周晓）
2、隔夜委托与集合竞价
隔夜委托是否只参与下一交易日的集合竞价,应引起投资者注意。隔夜委托通常是指证券营业部在当天15：00交易结束后至下一交易日9：15集合竞价之前,将客户的委托指令存储在证券营业部的电脑主机内,待下一交易日一开市,证券营业部就将所存储指令发送到证券交易所。由于客户在进行隔夜委托时,有可能不知晓所委托个股在下一个交易日上午或全天停牌,在这种情况下,有的证券营业部将隔夜委托指令只默认为参加集合竞价委托,如果所委托个股下一个交易日上午停牌,则此笔隔夜委托将被视为无效。有的证券营业部将不管客户所委托个股在下一交易日上午是否停牌,只要该股一复牌,就将客户的委托指令报送交易所。因此,客户在证券营业部内进行隔夜委托操作时,一定要问清楚,那里的隔夜委托能托到何时,证券营业部也应该在醒目地方将其在这方面的做法告示出来。
（周晓）
3、交易结束时间标准
交易日的结束时间以何为准。沪深两市交易所对于每一交易日14：59：59前报送进来的委托一律予以接收处理。但由于实际操作中,有些证券营业部的时钟与交易所的时钟存在一定误差,可能证券营业部的时钟显示已经超过15：00,而交易所主机的时钟显示未到15：00,仍接受申报；有时情况正好相反,证券营业部认为还来得及,但事实上已经来不及了。因此,也需要证券营业部经常调整一下自己的时钟,保持与交易所的主机时钟一致。
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[维权在线]牛市更要防"黑嘴" |
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上海证券报 2007/04/20 08:16 |
□皮海洲
活跃的牛市行情，在为投资者提供赚钱机会的同时，也为投资者准备了一个又一个的陷阱。比如，随着股市行情的活跃而活跃的股市黑嘴，就是这其中的陷阱之一。据3月30日的《上海证券报》报道，来自无锡的投资者章女士，因为误入股市黑嘴陷阱，结果付出4万元咨询费后买回了15万元的亏损。而实际上，这种坑害投资者的“黑嘴”，目前在一些城市里仍然还很活跃。所以，作为投资者来说，对此一定要多加防范。特别是在当前的牛市里，更要防范股市黑嘴。
实际上，牛市是黑嘴活动最猖獗的季节。一方面是牛市里新股民比较多，而这些新股民往往缺少防范风险的意识。他们眼里看到的只是钱，而对股市黑嘴缺少认识，更疏于防范。另一方面，牛市里股民赚钱相对容易，花起钱来也比较大方，所以这个时候的股民，骗起来也比较容易，甚至对那上万元、上十万元的咨询费都表现得不在乎。此外，作为黑嘴本身来说，在牛市里捕捉几只黑马也相对容易。通过技术分析，选出十几只股票来，而在这十几只股票中，跑出几只黑马出来，这在牛市里并不是困难的事情。如此一来，黑嘴们也就更加有了欺骗投资者的资本。
当然，如果黑嘴们真能帮投资者赚取部分利润，那黑嘴们也就不那么可恨了。问题是，黑嘴们并不能真正帮投资者赚到钱。像本文开头提到的章女士，在去年火爆的牛市行情中，在付出4万元的咨询费后，不仅亏掉了15万元的资金，更浪费掉了非常难得的赚钱机会，这样的损失，往往是双倍的，甚至是若干倍的。不仅如此，即便黑嘴们在某个时期帮投资者赚了点利润，但那通常也不过只是一种诱饵罢了，为的是从投资者的口袋里掏取更多的资金，甚至是骗取投资者的证券账号与密码，最终将投资者的资金据为己有。所以，黑嘴之可恨，远甚过过街的老鼠。
那么，如何防范掉进股市黑嘴的陷阱里去呢？《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》第十九条规定中，对会员制机构及人员在开展会员制业务时的十三种行为予以明确禁止。据此，笔者以为，防范股市黑嘴关键有四招。
一是，不加入异地会员制机构的会员。因为《暂行规定》明确禁止会员制机构通过参与卫星电视等公共媒体栏目，在注册地及分支机构所在地之外招收异地会员。
二是，对本地会员制机构一定要核实。在自己本人无法核实的情况下，可到当地的证券监管部门进行核实。
三是，看其是否“挂牌经营”。按照《暂行规定》要求，会员制机构在开展会员制业务时，应在相关栏目及业务发生场所，以醒目方式公示或公告机构全称及业务资格证书号码、参与栏目的执业人员姓名及其执业资格证书号码。如果没有“挂牌经营”，则其身份可疑。
四是，不将自己的证券账户提供给对方使用。一来《暂行规定》明确禁止会员制机构直接代客操作，二来为了自己证券账户的安全，投资者也没必要把自己的账户交给其他人使用。
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